Міжринковий аналіз став популярним завдяки видатному фінансовому аналітику Джону Дж. Мерфі в його книзі “Міжринковий аналіз: Принципи взаємодії фінансових ринків”. Подальші розробки в технології нейронних мереж у контексті різних видів аналізу зробили цю тему все більш актуальною для сучасного трейдера.
Цей тип аналізу одночасно враховує зміни та міжринкові кореляції між чотирма основними фінансовими ринками:
- Валютний ринок.
- Товарний ринок.
- Ринок облігацій.
- Фондовий ринок.
Крім того, міжринковий аналіз може бути використаний для визначення поточної динаміки світових бізнес-циклів. Таким чином, його методи можуть надати корисні інструменти для довгострокового прогнозування для аналітиків інвестиційного ринку та керівників підприємств.
Зміст
Як використовувати методи міжринкового прогнозування?
Коливання валютних курсів можуть здатися досить непостійними та навіть випадковими, оскільки трейдери сприймають нову інформацію, формують нові думки та відповідно впливають на динаміку ринкових цін. Тим не менше, незважаючи на випадкові зміни цін, аналітики регулярно відзначають, що поведінка ринку формує певні закономірності. Крім того, ці закономірності мають тенденцію повторюватися і, отже, можуть мати певну цінність з точки зору прогнозування майбутнього напрямку руху ринку.
Цінові закономірності та патерни можна спостерігати майже на всіх ринках і на всіх таймфреймах. З урахуванням глобального характеру фінансових ринків та здатності трейдерів швидко сприймати та реагувати на нову інформацію, пов’язані ринки наразі все більше корелюють між собою, оскільки їх учасники реагують на ту ж геополітичну та економічну інформацію, яка зараз швидко розноситься по всьому світу.
Ці взаємозв’язки між глобальними ринками означають, що трейдерам необхідно постійно стежити за тим, що відбувається на інших суміжних ринках, а не просто концентруватися лише на технічному аналізі.
Міжринковий аналіз відкриває трейдерам нові переваги на все більш глобальному та взаємозв’язаному фінансовому ринку, на якому валютний ринок відіграє ключову роль разом з ринком цінних паперів та товарів. Вивчення того, як застосовувати та використовувати міжринковий аналіз у процесі прийняття торгових рішень, може мати вирішальне значення між прибутковою та збитковою торгівлею.
Ключові складові міжринкового аналізу
Ключові ринки, а саме валютний, ринок цінних паперів і товарів, зазвичай тісно пов’язані один з одним і постійно взаємодіють між собою. Ці добре налагоджені кореляції дозволяють аналітикам робити прогнози щодо майбутнього руху ціни на основі постійних спостережень на корельованих ринках.
Позитивна кореляція підтверджує, що корельовані ринки мають тенденцію рухатися в одному й тому ж напрямку, тоді як від’ємна кореляція означає, що пов’язані ринки зазвичай будуть рухатися в протилежному напрямку.
Як пише Джон Дж. Мерфі у своїй книзі про міжринковий аналіз, аналітики ринку спостерігали за рядом ключових взаємозв’язків між акціями, облігаціями, валютами та ринками товарів протягом багатьох років. Їх можна описати так:
- Тренди у сировинних товарах та доларі США мають тенденцію до від’ємної кореляції. Це означає, що, якщо долар США останнім часом знижується, це вважається биковим для цін на сировинні товари.
- Ціни на товари та облігації мають тенденцію до від’ємної кореляції, а ціни на товари та процентні ставки – до позитивної. Коли ціни на сировинні товари зростають, це, як правило, буде негативним фактором для цін на облігації та биковим для процентних ставок.
- Ціни на облігації та акції мають тенденцію до позитивної кореляції, тоді як процентні ставки та ціни на акції – до від’ємної. Ця взаємозв’язок показує, що зростання цін на облігації та зниження процентних ставок, як правило, будуть оптимістичними для акцій, тоді як падіння цін на облігації та зростання процентних ставок, як правило, будуть негативними для акцій. Це найбільш поширений взаємозв’язок, спостережуваний через загальне переважання позитивної інфляції в більшості великих економік.
- Різке зростання цін на облігації, супроводжуване падінням цін на акції, є індикатором дефляції.
- Ринок облігацій зазвичай змінює своє напрямок раніше, ніж фондовий ринок. У результаті розвороти цін на облігації можна розглядати як провідний індикатор розворотів фондового ринку.
- Зростаюча валюта має тенденцію позитивно корелювати з цінами на акції та облігації, які номіновані в цій валюті. Це означає, що підйомний тренд у доларах США буде биковим для ринків акцій та облігацій США, тоді як спадній тренд у американській валюті буде негативним для цін акцій та облігацій.
- Якщо ціни на сировинні товари зростають, зниження курсу долара США має тенденцію знижувати ціни на акції та облігації США. І навпаки, якщо ціни на сировинні товари падають, зростання вартості долара США зазвичай буде биковим для акцій та цін облігацій.
Такі кореляції мають фундаментальну основу в взаємозв’язках між інфляцією, процентними ставками та процесом оцінки фондових, валютних, облігаційних та товарних ринків. При цьому ці взаємозв’язки також можна аналізувати і іншими методами, насамперед тими, що відносяться до сфери технічного аналізу.
Межринковий аналіз на практиці
Спостереження за динамікою ринків
Одним з найпоширеніших методів межринкового аналізу є спостереження за зміною цін на чотирьох фінансових ринках. Схоже на багато інших областей ринкового аналізу, основним інструментом у межринковому аналізі є графік цін та обмінних курсів, а також спостереження за їх динамікою.
Наприклад, межринкові аналітики часто порівнюють графіки продуктивності чотирьох ключових ринків, щоб спостерігати за тенденціями та відхиленнями від очікуваних відносин, які можуть відкрити нові торгові можливості. Графіки продуктивності дозволяють аналітику порівняти, як різні ринки відображали ключові тенденції протягом певного періоду часу. Цей тип технічного аналізу міжринкового аналізу дозволяє аналітику оцінити продуктивність активу у вигляді відсоткових змін, спостережуваних з плином часу.
Порівняння ефективності на графіках
На наступному графіку зображено приклад такого порівняння ефективності міжринкового аналізу. На графіку продуктивності міжринкового порівняння показані значення продуктивності для фондового індексу S&P 500, товарного індексу Thomson Reuters/Jeffries Core Commodity CRB, індексу долара США та 10-річних казначейських облігацій США. Кожна з ліній на графіку відображає відсоткові зміни, спостережувані для конкретного активу.
Спостереження за змінами з часом
Ця форма графічного аналізу дозволяє аналітику або трейдеру бачити, як міжринкові відносини розвиваються з плином часу.
Валютний трейдинг і межринковий аналіз
Знайомство з межринковим аналізом
Багато трейдерів на ринку форекс вперше стикаються з концепцією межринкового аналізу, коли вони спостерігають взаємозв’язок між вартістю валют, якими вони торгують, та ключовими стратегічними товарами, такими як золото і нафта.
Австралійський долар, канадський долар та новозеландський долар навіть називають “товарними валютами” через взаємозв’язок між їхньою відносною вартістю та ціною деяких ключових товарів, таких як золото.
Валютно-товарні відносини
Деякі з найважливіших валютно-товарних відносин:
- Ціна на золото та вартість долара США мають тенденцію до зворотної кореляції. Це пов’язано з тим, що інвестори, як правило, продають банкноти, такі як долар США, на користь зберігання твердих активів, таких як золото, у періоди економічних або геополітичних криз.
- Ціна на золото та вартість австралійського долара мають тенденцію до позитивної кореляції. Ці відносини зберігаються через позицію Австралії як третього за величиною виробника золота в світі. Підвищення ціни на золото має тенденцію підвищувати курс AUD/USD.
- Ціна на золото та вартість канадського долара мають тенденцію до позитивної кореляції. Канада також є великим виробником золота, що робить її п’ятим за розміром в світі. Таким чином, з підвищенням ціни на золото курс USD/CAD має тенденцію до зменшення, оскільки канадський долар зростає.
- Ціна на золото та вартість новозеландського долара мають тенденцію до позитивної кореляції. Нова Зеландія також є значним нетто-експортером золота, подібно до Канади та Австралії.
- Ціна на золото та вартість євро в Європейському Союзі мають тенденцію до позитивної кореляції. Це стається тому, що коли гроші виходять з долара США, вони мають тенденцію перетікати в інші активи, такі як золото і євро. Тому підвищення ціни на золото супроводжується підвищенням курсу євро до долара.
- Ціна на золото та вартість швейцарського франка мають тенденцію до позитивної кореляції. Швейцарський франк є валютою-убежищем. Хоча швейцарська валюта вже не повинна бути забезпечена золотими резервами на 40 відсотків за законом, Національний банк Швейцарії все ще має значні золоті резерви, що робить її валюту більш цінною, ніж валюта інших країн. Тому зростання цін на золото супроводжується зменшенням обмінного курсу долара США до швейцарського франка.
Кореляція з нафтою:
- Ціна на нафту та вартість канадського долара мають тенденцію до позитивної кореляції. Це обумовлено статусом Канади як одного з найбільших світових експортерів нафти, що щодня продає близько двох мільйонів барелів нафти лише Сполученим Штатам. Тому зростання цін на нафту має тенденцію знижувати курс долара США до канадського долара зі зростанням курсу.
- Ціна на нафту та вартість японської ієни мають тенденцію до зворотної кореляції. Це відношення виникає через те, що Японія є нетто-імпортером нафти. Тому зростання цін на нафту має тенденцію підвищувати обмінний курс USD/JPY зі слабленням японської ієни.
Взаємозв’язок ринку валют і ринку акцій
Реакція валютних пар на рухи на ринках акцій
У додаток до відомих взаємозв’язків цін на сировину, деякі валютні пари також реагують на зміни на відповідних фондових ринках.
Наприклад, коли японський індекс фондового ринку Nikkei падає, USD/JPY також має тенденцію до зниження, оскільки інвестори розглядають японську єну як безпечний актив для вкладення своїх коштів, тому її вартість зміцнюється.
Ще один, можливо, більш складний зв’язок між валютою і ринком акцій пов’язаний з сприйняттям ризику та відносною ступенем неприйняття ризику серед інвесторів на ринку. Коли інвестори менше схильні до ризику і, отже, готові ризикувати, фондовий ринок має тенденцію до зростання. Так само, валютні пари, такі як AUD/USD, NZD/USD і EUR/JPY, також матимуть тенденцію до зростання в цій ситуації, а пари, такі як USD/CAD, EUR/AUD і GBP/AUD, матимуть тенденцію до зниження.
З іншого боку, коли інвестори шукають притулку, тому що вони стають більш схильними до ризику, фондовий ринок має тенденцію до падіння. У цій ситуації валютні пари, такі як AUD/USD, NZD/USD і EUR/JPY, також будуть схильні до падіння, тоді як пари, такі як USD/CAD, EUR/AUD і GBP/AUD, матимуть тенденцію до зростання.
Розробка торгової стратегії на основі міжринкового аналізу
Що таке міжринковий аналіз і як його застосовувати в торгівлі
Коли трейдери дізнаються про міжринковий аналіз, більшість з них хочуть зрозуміти, як його можна застосувати в своїй торгівлі. Вони також часто цікавляться тим, як застосовувати міжринковий аналіз на практиці та як розробити прибуткову систему торгівлі на основі цієї інформації.
Багато деталей, пов’язаних з розробкою та тестуванням системи міжринкової торгівлі, виходять за рамки цієї статті. Тим не менше, як отправної точки зацікавлений трейдер може навчитися створювати та використовувати графіки кореляції, такі як той, що показаний на рисунку вище, який є ключовим інструментом міжринкового аналізу.
Трейдерам також варто знати типові відносини між оцінками валюти та рухами сировинних товарів або фондового ринку, детально описані вище. Таким чином, коли вони бачать різке рух на одній стороні корельованої пари ринків через якусь несподівану новину, вони можуть очікувати відповідного зростання або падіння певної валютної пари в залежності від того, чи є кореляція позитивною чи негативною.