Виявлення недооцінених акцій може стати ключовим моментом для трейдерів та інвесторів, оскільки ціна таких акцій відрізнятиметься від їх “справедливої” вартості, що створює відмінну можливість для отримання прибутку.
Багато інвесторів, як правило, постійно відстають від ринку, оскільки вони придбають не недооцінені чи дешеві акції, а акції, які привертають їх увагу.
Причина, чому цей підхід часто призводить до доходів нижчих за середні, полягає в тому, що акції, які активно обговорюються у засобах масової інформації та уважно відстежуються більшістю, мають меншу ймовірність бути недооціненими. Крім того, якщо ви інвестуєте в акції, в які вкладають всі інші, ваші результати будуть рівними їх результатам.
Звичайно, аналіз тисяч компаній, зареєстрованих на біржі, є складним завданням. Чи існує простий спосіб відфільтрувати привабливі компанії для інвестицій? У цій статті я розповім про вісім методів визначення подібних акцій, а також постараюся пояснити, як найкраще їх торгувати.
Зміст
Що таке недооцінені акції і як їх визначити?
Недооцінена акція – це акція, ціна на яку нижча за її реальну або “справедливу” вартість. Причини недооціненості акцій можуть бути різними, включаючи невідомість компанії, негативні відгуки у пресі або крахи на ринку. Однак ключовим фактором фундаментального аналізу є те, що ринкові ціни з часом будуть коригуватися, відображаючи “справедливу” вартість активу, що створює можливість отримання прибутку.
Пошук недооцінених акцій – це не лише пошук дешевих акцій. Суть у тому, щоб шукати якісні акції за цінами нижче їх “справедливої” вартості, а не будь-які акції за низькою ціною. Відмінність полягає в тому, що якісні акції матимуть потенціал для зростання у довгостроковій перспективі. Багато трейдерів та інвесторів віддають перевагу стратегії Уоррена Баффета, яка завжди полягала в пошуку недооцінених компаній, які можуть зростати в довгостроковій перспективі.
Пам’ятайте, що ви завжди повинні збирати відповідну фінансову інформацію про акції, якими ви збираєтеся торгувати, а не приймати рішення лише на основі особистої думки або емоцій.
Чому акції стають недооціненими?
Акції можуть стати недооціненими з різних причин, серед яких:
- Зміни на ринку: корекції або крахи ринку можуть призвести до падіння цін на акції.
- Неочікувані погані новини: акції можуть раптово опинитися недооціненими через негативні коментарі про компанію у пресі або економічні, політичні або соціальні зміни.
- Циклічні коливання: акції деяких галузей погано працюють у певних кварталах, що впливає на їх ціни.
- Неправильна реакція ринку: коли ціна акцій не зростає так, як очікувалося, вона може падати.
Як трейдери та інвестори знаходять недооцінені акції?
Щоб знайти недооцінені акції, трейдери використовують фундаментальний та технічний аналіз. Фундаментальний аналіз – це метод оцінки вартості активу за допомогою вивчення зовнішніх подій, новин, фінансової звітності та галузевих тенденцій. Технічний аналіз – це метод дослідження та прогнозування цінових рухів за допомогою графіків та аналізу руху цін за історією.
Зазвичай трейдери повинні використовувати обидва методи, щоб знайти недооцінені акції, оскільки такий підхід надає найповнішу картину ринку. Є кілька основних правил, на які можна покладатися.
Відношення ціни до прибутку (P/E)
P/E – це найпопулярніший спосіб вимірювання вартості компанії. Суттєво, цей коефіцієнт показує, скільки ви мусите витратити, щоб заробити 1 долар прибутку. Низьке P/E може означати, що акції недооцінені. P/E розраховується шляхом ділення ціни акції на прибуток на акцію.
Відношення боргових та власних коштів (D/E)
Коефіцієнт D/E оцінює заборгованість компанії відносно її активів. Вищий коефіцієнт може свідчити про те, що компанія отримує більшу частину свого фінансування від кредитування, а не від своїх акціонерів. Однак це не обов’язково означає, що її акції недооцінені.
Зверніть увагу, що ви повинні завжди збирати відповідну фінансову інформацію про акції, які ви хочете торгувати, а не приймати рішення лише на основі особистого думку чи емоцій.
Рентабельність власного капіталу (ROE)
ROE – це відсоток, який вимірює прибутковість компанії відносно її власного капіталу. ROE розраховується шляхом ділення чистого прибутку на акціонерний капітал. Висока рентабельність власного капіталу може означати, що акції недооцінені, оскільки компанія генерує великий прибуток порівняно з обсягом інвестицій акціонерів.
Приклад ROE: чистий прибуток компанії ABC (прибуток після відрахування зобов’язань) становить 90 мільйонів доларів, а власний капітал – 500 мільйонів доларів. Таким чином, рентабельність власного капіталу становить 18% (90 мільйонів доларів / 500 мільйонів доларів).
Доходність
Доходність можна розглядати як відношення P/E у зворотному напрямку. Замість того, щоб розраховувати ціну за акцію, поділену на прибуток, ми розглядаємо прибуток на акцію, поділений на ціну. Деякі трейдери вважають, що акції недооцінені, якщо доходність перевищує середню процентну ставку, яку уряд США платить при запозиченні грошей (відому як доходність скарбничих облігацій).
Приклад доходності: компанія ABC має прибуток на акцію у розмірі 10 доларів, а ціна акції – 50 доларів. Доходність становить 20% (10 / 50).
Максимізуйте прибуток за допомогою дивідендної доходності
Дивідендна доходність – це показник, який визначає річний відсоток дивідендів, що виплачуються акціонерам відносно поточної ціни акції. Трейдери та інвестори зацікавлені в компаніях з високою дивідендною доходністю, оскільки це може свідчити про стабільність та значний потенціал прибутку.
Приклад дивідендної доходності:
Наприклад, компанія ABC виплачує 5 доларів дивідендів на акцію щорічно. При поточній ціні акції у 50 доларів, дивідендна доходність становить 10% (5 доларів / 50 доларів).
Міркуйте професійно з теперішньою ліквідністю
Коефіцієнт поточної ліквідності є показником здатності компанії виплатити свої зобов’язання. Він обчислюється як відношення активів до зобов’язань. Нижчий за одиницю коефіцієнт поточної ліквідності зазвичай свідчить про те, що активи не зможуть адекватно покрити зобов’язання. Чим нижче цей показник, тим більше ймовірність подальшого падіння ціни акцій.
Приклад теперішньої ліквідності:
Наприклад, у компанії ABC активи становлять 1,2 мільярда доларів, а зобов’язання (борг) – 1 мільярд доларів. Таким чином, коефіцієнт поточної ліквідності складає 1,2 (1,2 мільярда доларів на 1 мільярд доларів).
Закреслимо передбачення ціни та прибутку до зростання (PEG)
Коефіцієнт PEG враховує співвідношення P/E порівняно з відсотковим зростанням річного прибутку на акцію. Якщо компанія має стійкий дохід і низький коефіцієнт PEG, це може означати, що її акції недооцінені. Для розрахунку коефіцієнту PEG необхідно поділити коефіцієнт P/E на відсоткове зростання річного прибутку на акцію.
Приклад передбачення PEG:
Наприклад, у компанії ABC співвідношення P/E становить 5 (ціна на акцію, поділена на прибуток на акцію), а річний темп зростання прибутку складає 20%. Отже, коефіцієнт PEG буде 0,25 (5/20%).
Оцінка потенціалу за допомогою коефіцієнту P/B
Коефіцієнт P/B відображає співвідношення ринкової капіталізації компанії (Price) до її балансової вартості активів (Book Value Ratio). Використовується для оцінки поточної ринкової ціни в порівнянні з балансовою вартістю компанії (активи мінус зобов’язання, поділені на кількість випущених акцій). Для розрахунку коефіцієнту P/B необхідно поділити ринкову ціну на акцію на балансову вартість на акцію. Акції можуть бути недооцінені, якщо співвідношення P/B менше одиниці.
Приклад передбачення P/B:
Наприклад, акції компанії ABC торгуються за 50 доларів за акцію, а балансова вартість складає 70 доларів, що означає, що співвідношення P/B складає 0,71 (50 доларів / 70 доларів).
Торгівля недооціненими акціями: ключові кроки
Для того, щоб торгувати недооціненими акціями, перш за все, розпочніть з аналізу восьми коефіцієнтів, описаних вище. Головна мета полягає в тому, щоб знайти акції з коефіцієнтами, які відрізняються від середніх у своїй галузі. Пам’ятайте, що хоча ці відношення корисні, вони повинні становити лише частину вашого фундаментального аналізу. Це, в свою чергу, має бути поєднано з ретельним технічним аналізом для повного огляду ринку.
Після того, як ви визначили акції, якими хочете торгувати, ви можете або спекулювати на їх ціні через торговий рахунок CFD, або купувати акції компанії через рахунок брокера безпосередньо. Якщо ви вирішите торгувати акціями, ви можете відкривати позицію, якщо коефіцієнти відрізняються від галузевих норм, і закривати свою позицію, коли вони повертаються до галузевого балансу.
Крок 1. Початковий Аналіз (обираємо 30 компаній)
Для багатьох інвесторів аналіз ринку може здатися складним завданням, проте насправді це не так вже й важко. У Інтернеті ви знайдете потужні інструменти для фільтрації акцій. Використання безкоштовних онлайн-скрінерів — це моя вибір для пошуку ідей для інвестування, оскільки воно дозволяє проводити незалежний аналіз, який не впливає на думки та емоції інших людей.
Пам’ятайте, що хоча ми шукаємо недооцінені акції, дешеві акції можуть виявитися безвартісними, якщо фінансове становище базової компанії жахливе. Тому першим кроком є визначення, які акції ви вважаєте “сміттям”, а які — чудовою компанією з непоганим потенціалом для зростання.
Як сказав Уоррен Баффет:
“Набагато краще купувати чудову компанію за справедливу ціну, ніж порядну компанію за чудову ціну.”
Основні критерії, які я завжди використовую на цьому етапі:
- Коефіцієнт прибутковості власного капіталу ROE > 15%. Вказує на високу рентабельність та потенційну конкурентну перевагу.
- Співвідношення боргових та власних коштів (D/E) < 0.5 Підтверджує, що компанія не сильно залежить від зовнішнього капіталу для фінансування свого зростання.
- Коефіцієнт поточної ліквідності > 2. Компанія може оплатити свої поточні зобов’язання.
- Складно фільтрувати P/E, оскільки цей показник сильно відрізняється в залежності від галузі, і, таким чином, ви потенційно виключаєте абсолютно обґрунтовані інвестиційні ідеї. Крім того, сам по собі P/E не свідчить про те, чи є компанія недооціненою порівняно зі своєю внутрішньою вартістю. З тих же причин я не люблю фільтрування за темпами зростання EPS, оскільки надійна компанія з 0% зростання може бути цікавою інвестицією за справедливою ціною.
- Іноді я додаю дивідендний дохід > 1% як критерій, оскільки я люблю отримувати стабільний дивідендний дохід. Ще одним критерієм, за яким я іноді фільтрую, є ринкова капіталізація < 1 млрд. Тому що аналітики, як правило, менше уваги приділяють меншим компаніям і, відповідно, з більшою ймовірністю дані акції можуть бути неправильно оцінені. Після того, як ви визначите свої критерії, скористайтеся будь-яким з наступних безкоштовних онлайн-скрінерів:
- Finbox — повністю безкоштовний фондовий скрінер з простим інтерфейсом для фільтрації добра від поганого.
- Yahoo Finance — Yahoo пропонує повний онлайн-переглядач безкоштовно.
- FINVIZ — популярний безкоштовний інструмент перевірки акцій.
Створюємо короткий список акцій (вибираємо 3 компанії)
Зараз час подивитися, які з відібраних нами 30 акцій, якщо такі є, мають найкращі показники та потенціал для зростання. Зараз вам доведеться дещо копати глибше, щоб визначити справжні перлини. Які критерії ми повинні враховувати на цьому етапі?
Стабільно висока рентабельність
Збільшення чистого маржинального приросту є чудовим показником, що свідчить про те, що компанія або стає більш ефективною, або може підвищити ціни на свої акції. Це, в свою чергу, повинно призвести до стійкого збільшення її балансової вартості. Крім того, обов’язково перевірте, чи генерує компанія здорові рівні вільного грошового потоку (FCF). Якщо компанія повідомляє про чистий прибуток, але не може генерувати FCF, це може свідчити про маніпулювання прибутком.
Низький рівень боргу
Великі суми боргу представляють значний ризик і призводять до завищених показників ROE. Боргові компанії легше потрапляють в неприємності, коли продажі сповільнюються або процентні ставки починають коливатися. Довгострокове співвідношення боргу до власного капіталу менше 0,5 є бажаним.
Стійке конкурентне перевага
Тут аналіз виходить за межі цифр та фінансових показників. Високодохідний бізнес приваблює конкурентів, а підвищення конкуренції зазвичай призводить до зниження прибутку, за винятком випадків, коли компанія має стійку конкурентну перевагу. Цю перевагу не можна легко скопіювати. Приклади включають патенти, торгові марки, інновації. Шукайте ці важливі ознаки.
Чесний, компетентний, дружелюбний до акціонерів менеджмент
Геній фондового ринку Пітер Лінч пропонує шукати компанії, якими може управляти будь-який ідіот, оскільки рано чи пізно ідіотом буде управляти. Тим не менш, надійний менеджмент відіграє ключову роль у успіху бізнесу. Тому завжди гугліть імена ключових керівників, щоб дізнатися, хто вони і яка їхня біографія. Додайте “скандал”, “шахрайство” та інші слова в ваш пошук, щоб дізнатися, чи брали вони участь у чомусь сумнівному. Зробіть те саме для самої компанії.
Також проаналізуйте стратегію розміщення капіталу компанії. Використовуйте наступне правило: компанія зі стійко високою доходністю капіталу та великим потенціалом росту повинна реінвестувати (більшу частину) свої доходи у компанію, інакше акціонерам буде краще, якщо компанія виплатить дивіденди або викупить акції. Однак викуп акцій повинен здійснюватися лише тоді, коли акції торгуються значно нижче внутрішньої вартості компанії.
Бізнес, який ви розумієте
Баффет колись сказав, що він та його бізнес-партнер Чарлі Мангер приділяють перевагу бізнесам, які вони розуміють, і я пропоную вам зробити те саме. Чим складніший для розуміння бізнес, тим важче зробити розумний прогноз про майбутні результати. Так що дотримуйтесь бізнес-моделей, які ви розумієте.
Проаналізувавши кожну з 30 компаній у вашому списку, використовуючи вищезгадані критерії, ви зможете визначити найкращі інвестиційні можливості і знайдете найякісніші недооцінені акції.
Проведення фінальної оцінки
Тепер, коли у вас залишилося лише кілька чудових компаній, настав час зробити останній крок: перевірити, наскільки справедлива ціна на акції в даний момент.
Справедлива ціна – це ціна, яка надає вам великий запас міцності, щоб ви мали мінімальний ризик зазнати збитку, навіть якщо майбутні результати компанії не зовсім такі, як очікувалося. Наприклад, розглядайте покупку лише тоді, коли поточна ціна акцій на 25% – 50% нижче, ніж справедлива вартість акції. Таким чином, більша частина ризику зниження ціни майже анульована, оскільки акції вже дуже дешеві, що одночасно збільшує ваші шанси на отримання серйозного прибутку.
Останній крок – порівняти розраховане вами значення з ціною, за якою в даний момент торгується акція, і прийняти остаточне рішення про покупку акцій обраної компанії.