У цій статті ми розглянемо індекс цін виробників у США, також відомий як індекс PPI (Producer Price Index). Ми розглянемо, як він розраховується, що він означає, і як ним можна торгувати.
Індекс цін виробників – це економічний звіт, який відображає зміну вартості продуктів, що продаються різними виробниками і галузями. Таким чином, він є індикатором інфляції, і більшість трейдерів та інвесторів уважно стежать за ним.
Фундаментальні трейдери використовують індекс PPI для вимірювання зростання інфляції для певної валютної пари. Дейтрейдери також спостерігають за цим індексом, оскільки він може спровокувати волатильні рухи цін, необхідні для пошуку короткострокових торгових можливостей.
Зміст
Що показує індекс цін виробників?
Дані про індекс цін виробників складаються Бюро статистики праці США. Економічний звіт PPI публікується щотижня. Бюро також надає процентні зміни індексу, які пов’язані з цінами на товари та послуги виробників. Таким чином, індекс відображає зміну цін з точки зору продавця, а не покупця.
Існують індекси цін виробників майже для будь-якого сектору промисловості або товару. Фактично, Бюро публікує близько 10 000 індексів, від окремих товарів до груп товарів. Різні індекси доступні для гірничодобувної промисловості, виробництва, рибальства, лісового господарства, сільського господарства, природного газу, електрики, будівництва і т. д.
Як розраховується індекс PPI?
Розрахунок включає дані індексу, який порівнює поточну ціну з ціною базового періоду. Різні товари та продукти обчислюються відповідно до їхнього обсягу та важливості, що призначено для підвищення точності індексу PPI.
Побудова індексу проходить через кілька етапів. Для оцінки важливості продуктів Бюро в основному використовує дані економічного перепису від Бюро переписок, і ці значення змінюються кожні 5 років.
Індекс цін виробників спочатку називався індексом оптових цін з моменту його створення в 1902 році і до 1978 року. Бюро перейшло від одного індексу, що охоплював всю економіку, до системи, що складалася з трьох основних індексів. Нові індекси враховували різні етапи виробництва (SOP) та мінімізували ризик подвійного підрахунку.
У лютому 2014 року Бюро змінило фокус індексів з кінцевого попиту на проміжний попит (FD — ID). При цьому також враховуються ціни та вага різних продуктів та товарів, будівництва, державних закупівель і експорту.
Що входить до складу індекса?
Бюро публікує безліч індексів та процентних змін, які відображають процентні зміни щомісяця, рік за роком, а також дані з урахуванням сезонних коливань.
Опубліковані індекси поділені на три основні класифікації:
- Відраслева класифікація (Industry Classification) включає близько 535 індексів.
- Товарна класифікація (Commodity Classification) охоплює приблизно 3700 різних окремих товарних індексів.
- Класифікація проміжного попиту (Commodity-Based Final Demand – Intermediate Demand Classification) публікує понад 600 різних індексів, що вимірюють зміни цін щомісяця, щороку та за сезонами.
Це все може здатися дуже складним на перший погляд, але на ринку форекс зазвичай розглядають лише процентне змінення проміжного попиту для щомісячних та щорічних змін, за винятком продуктів харчування та енергії.
Індекс, який виключає продукти харчування, енергію та послуги, є необхідним, оскільки продукти харчування та енергія, як правило, є набагато зміннішими компонентами індексу. Це пов’язано з кореляцією цих компонентів із цінами на сировину, які можуть мати щомісячні коливання на кілька відсотків.
Більшість трейдерів спрямовуються на основний індекс PPI, оскільки ця цифра, ймовірно, відобразить основну тенденцію в інфляційних очікуваннях.
Річні дані PPI часто згадують політики, коли йдеться про стан інфляції в економіці.
Публікації даних можна побачити в будь-якому економічному календарі в режимі реального часу. Однак ви також можете отримати ряд даних безпосередньо з веб-сайту Бюро статистики праці США.
Як збираються дані PPI?
Різні компанії відбираються та запрошуються для участі в опитуванні. Як тільки певна компанія погоджується взяти участь в опитуванні, економіст зв’язується з нею, щоб домовитися про надання інформації через анкету. Дані збираються щомісяця, зазвичай у вівторок кожного тижня. Бюро отримує приблизно 25 000 звітів із цінами приблизно на 100 000 позицій.
Якщо фірма не надсилає або надсилає неповну інформацію, економіст знову зв’язується з фірмою для отримання необхідних даних. Фірми продовжують надсилати звіти, поки не буде обрана нова модель для їх галузі. Це відбувається у середньому кожні 7-8 років.
Чому трейдерам важно враховувати індекс цін виробників?
Властивості даних цього індексу служать одним з показників інфляції. Відсоткові зміни вимірюють зростання та зниження цін на товари та послуги самими виробниками. Зазвичай вищі ціни призводять до зростання інфляції.
Індекс PPI вимірює ціни товарів на рівні виробника безпосередньо перед їхнім передачею кінцевому споживачеві. Відстеження цих рівнів цін допомагає трейдерам вимірювати майбутній інфляційний тиск. Індекси служать передвестником даних про інфляцію і також використовуються урядом та Федеральним резервом для визначення фіскальної та грошово-кредитної політики.
Послідовне і тривале зростання індекса PPI неминуче призведе до підвищення індекса споживчих цін і показників інфляції. Інфляційний тиск змушує ФРС періодично переглядати свою позицію щодо процентних ставок і навіть може призвести до їх підвищення. Так само зниження зміни індекса цін виробників має призвести до зменшення інфляції і слугує причиною для більш довгострокових дій Федерального резерву.
Вищі ціни виробників також означають, що компанії повинні прагнути до збільшення прибутку. Це позитивно для економіки та добре для фондового ринку, якщо ця тенденція є нормальною.
Початково вища інфляція призводить до підвищення процентних ставок, що завжди корисно для валюти. Інвестори продемонструють більш велике уподобання до утримання цінних паперів у валюті з більш високим доходом за інших рівних умов.
Вищі показники зростання PPI зазвичай вказують на більш сприятливе середовище для продавців та жваву економіку. Економічний зріст також буде фактором підвищення курсу валюти, тому навіть якщо зміна індексу є внутрішньою або в межах цілей Федерального резерву, це може розглядатися як позитивний фактор для долара, оскільки це свідчить про те, що економіка все ще може перебувати в дуже хорошому стані.
Динаміка цін виробників у США та європейському союзі
На цьому графіку відображено щомісячні річні відсоткові зміни індекса цін виробників в США та Європейському Союзі за останні 10 років. Ми можемо побачити, що протягом усього цього періоду індекс США випереджав PPI ЄС.
Зверніть увагу, що окрім початкового періоду на графіку, який тривав до кінця 2008 року, індекс цін виробників у США все ще був вищим, ніж у ЄС, проте курс євро зросло в порівнянні з доларом США. Це було пов’язано з механізмами поведінки інвесторів у зв’язку з житловою кризою та фінансовими турботами, що виникли тоді в США.
Остання частина наведеного вище графіка показує, як зміни PPI в ЄС випереджали зміни PPI в США протягом кількох місяців з січня 2017 року по червень 2017 року.
Динаміка ціни EURUSD та валютні тренди
При огляді графіка ціни EURUSD за той же період можна помітити наростаючий ведмежий тренд. Політика ЄЦБ та ФРС також вплинула на ринок у сфері грошово-кредитної політики.
Ще одним періодом, який відзначається на графіку, є час від середини 2013 року до кінця 2016 року. Протягом цього періоду PPI США постійно випереджав PPI ЄС. При подиві на графік ціни EURUSD за той же період можна побачити, як євро продовжувало падати в порівнянні з доларом США протягом всієї цієї фази.
Як торгувати індексом цін виробників?
Як і в будь-яких економічних даних, важливо зрозуміти, як може вплинути на ринок реліз цього звіту. Для цього варто дивитися на очікування щодо звіту PPI та порівнювати аналітичні прогнози, які публікуються на різних сайтах.
Індекс цін виробників США є передвісником інфляції, тому його звіти важливі для отримання загального уявлення про фундаментальні фактори. Однак це має бути підтверджено наступним звітом PPI, а також наступним звітом про інфляцію. Це означає, що частіше всього цей випуск даних створює волатильність цін лише тоді, коли поточний звіт суттєво відрізняється від очікуваного.
Проте, коли індекс цін виробників зростає, це призводить до підвищення ціни долара США в порівнянні з іншими валютами, зокрема тими, що показують зниження інфляції. Це пов’язано з тим, що процентні ставки рухаються в протилежних напрямках.
Прикладом того, наскільки волатильним може бути індекс, стало несподіване значне зростання на 14 вересня 2012 року. Щомісячний PPI зрос на 1,7%, перевищивши прогнози економістів на 0,5%. Цей ріст був найвищим з червня 2009 року і надав долару США сильного поштовху. EURUSD піднявся на 1,1% або 143 пункти, тоді як USDJPY зрос на 0,96% або 74 пункти. 14 вересня також відзначило день, коли USDJPY змінила останню ведмежу тенденцію на бикову. Ціна збільшилась з закриття цього дня 77,29 до миттєвого максимуму 103,74 в травні 2013 року.
У випадку, якщо дані суттєво перевищать очікування, це може призвести до значного збільшення волатильності. У деяких випадках, як у вищезгаданому прикладі, це також може стати каталізатором основних тенденцій в економіці та інфляції.
Підсумок
Підсумовуючи наше обговорення, ми розглянули, що таке індекс цін виробників у США, що він вимірює і чому він важливий для трейдерів. Для фундаментальних трейдерів цей індекс є показником інфляції, а також економічного благополуччя, оскільки вищі ціни збільшують ймовірність збільшення прибутків компаній.
Зміни в інфляції призводять до змін у грошово-кредитній політиці. Тому значні зміни в цьому індексі є показовим ознакою того, чого очікувати від Федеральної резервної системи, особливо коли дані щодо PPI підтверджуються даними щодо індексу споживчої цін CPI.