Що таке единоріг у світі фінансів та яке відношення він має до міфічної істоти однорога з давнини? Сьогодні ми розглянемо це питання.
Простіше кажучи, единоріг – це будь-яка приватна стартап-компанія, яка оцінюється в 1 мільярд доларів або більше. Інші терміни, такі як “декакорн” («супер-единоріг») та “гектокорн”, відносяться до компаній з оцінкою відповідно понад 10 та 100 мільярдів доларів. Цей термін був придуманий засновницею Cowboy Ventures Ейлін Лі в 2013 році для опису таких компаній.
Більшість единорогів виросли з технологічного сектора завдяки їхній здатності масштабувати свій бізнес. Наприклад, такі единороги, як Airbnb та Robinhood, змогли залучити мільйони клієнтів.
Якщо ми перенесемося до 2020 року, ми побачимо, що існує понад 600 единорогів. Це найбільше число на сьогодні, з загальною оцінкою капіталізації майже в 2 трильйони доларів.
Зміст
Вихід на IPO: шлях до громадянства
Статус единорога
Щоб вийти зі статусу единорога, компанія або проводить IPO, як Zoom (NASDAQ: ZM) минулого року, або береться за іншу компанію, як, наприклад, придбання Alphabet (NASDAQ: GOOG) колишнього единорога YouTube в 2006 році.
Компанія може або провести IPO традиційно, або у формі прямого лістингу, при якому лише існуючі акції, що перебувають у вільному обігу, продаються без допомоги дороговартісних андеррайтерів. І Palantir (NYSE: PLTR), запускається 23 вересня, і Slack (NYSE: WORK) обрали цей шлях.
Підтримка інвестиційних фондів
Стартапи зазвичай отримують фінансування венчурними компаніями, такими як Sequoia Capital та Index Ventures, але є обмеження на те, скільки вони можуть запропонувати фінансово неперевіреній організації. Більшість единорогів не приносять прибутку. Якщо компанія вирішила стати публічною та випустити акції, це додатковий сигнал для престижного клубу венчурних інвесторів. Однак це ще не означає, що единорог почуватиметься добре після запуску. Фактично, протягом періоду з 1980 по 2016 рік понад 60% всіх единорогів показали втрати протягом 5 років після запуску IPO.
Значення статусу
Досягнення капіталізації в 1 мільярд доларів – це складний вчинок. Раніше це було великою рідкістю для приватної компанії. Проте зараз завдяки інфляції та тривалому високому ринку, единороги з’являються все частіше.
Погляд у майбутнє
За останні п’ять років кількість единорогів зросла більш як удвічі. Внаслідок цього по всьому світу їх нараховується понад 250. І якщо не буде рецесії, ця кількість буде продовжувати зростати.
Психологічний аспект
Акціонери в захваті від результатів на мільярд доларів? Тому що найбільші інвестиційні фонди завжди отримували доходи лише з кількох компаній, лише для того, щоб вкласти їх знову в пул багатьох нових перспективних підприємств.
Крім того, традиційні інвестиційні фонди зросли за рахунок вимог більших раундів інвестицій для отримання задовільного прибутку. Наприклад, для повернення початкових венчурних інвестицій у розмірі 400 мільйонів доларів їм може знадобитися володіння 20% двох різних підприємств на 1 мільярд доларів або 20% бізнесу на 2 мільярда доларів, коли компанія придбається або стане публічною.
Психологічна перевага
За словами Ейлін Лі, існує сильна психологічна різниця у сприйнятті компанії, коли вона досягає статусу единорога:
“Один мільярд краще, ніж 800 мільйонів доларів, тому що це психологічний поріг для потенційних клієнтів, інвесторів і преси.”
Вплив лінгвістики
Сам факт, що термін натхненний жанрами фантастики, популярними серед технарів Кремнієвої долини, міцно закріпився в бізнесових колах.
Отже, згідно з Робіном Лакоффом, професором лінгвістики Каліфорнійського університету в Берклі, цей термін романтизує технологічні компанії, перетворюючи їх із віддаленого і непонятного стану у чарівне та навіть привабливе, показуючи їх рідкість і потужність.
Единорогове вкладення: що вам варто знати?
Зміна в ІТ-Індустрії
Термін, придуманий Ейлін Лі, не єдиний фактор, що зробив це поняття настільки популярним. За останнє десятиліття значні зміни в індустрії ІТ створили потребу в терміні, який швидко міг би описати приватні технологічні компанії з мільярдними прибутками.
Інвестиційні перспективи
Наприклад, Zoom зріс майже на 575%, а Spotify (NYSE: SPOT), зросший більш ніж на 54%, з моменту виходу на біржу. Також існують Lyft (NASDAQ: LYFT) та Dropbox (NASDAQ: DBX), які показали зниження більш ніж на 60% та 30% відповідно. Тільки 40% всіх стартапів показують якусь прибутковість. Оскільки це приватна організація, складно оцінити прибутковість единорога до лістингу, оскільки компанії не потрібно звітувати про свої фінансові результати.
Головні єдинороги
За словами генерального директора SpaceX Гвінн Шотвелл, компанія Ілона Маска, SpaceX, оцінюється у 46 мільярдів доларів і є найціннішою единорогом у США. На другому місці знаходиться Stripe, компанія з обробки платежів, оцінена у 36 мільярдів доларів, і її прибутковість невідома. На третьому місці – Palantir, компанія з аналітики даних, оцінена у 20 мільярдів доларів, прибутковість якої також не відома. Як і в будь-якій інвестиції, важливо бути обережним, перш ніж інвестувати у лістинг единорога.
Час інвестицій
Компанії, підтримувані венчурними компаніями, залишаються приватними набагато довше, ніж у попередні десятиліття. За даними Національної асоціації венчурного капіталу, у 2000 році середня тривалість первинного публічного розміщення акцій становила 3,1 роки. Ця цифра подвоїлася за 15 років, частково через те, що багато обіцяючих компаній хочуть здобути прибуток, перш ніж стати публічними. Крім того, розвиток приватних ринків ускладнив для акціонерів-единорогів виведення своїх інвестицій, не змушуючи стартапи виходити на біржу та з’являтися під увагою Волл-стріт.
Единороги: історія та сучасність
Початок единорогів
Перші единороги з’явилися в 1990-х роках, а у наступні роки гіганти, такі як Facebook (NASDAQ: FB) та Google, лідери своїх десятиліть, були оцінені до IPO відповідно в 83,5 та 23 мільярди доларів. 20 років тому такі явища були рідкістю. Недавній зростання кількості единорогів можна пояснити технологічним сектором, який становить понад 40% всіх единорогів (251 з 615, щоб бути точним). Це обіцянка росту привертає більше фінансування.
Світовий вплив
США не єдині, хто має единорогів, оскільки найбільший единорог у світі – по суті, гекторог – це китайська компанія та власник TikTok, ByteDance. Статут компанії оцінюється в 140 мільярдів доларів.
Единороги у США
Единороги – це не лише вигадані тварини, а актуальна тема у бізнесі та інвестиціях. Деякі з найвідоміших единорогів у США: SpaceX, Uber, Palantir Technologies, Airbnb, Pinterest та WeWork.
В Китаї також є багато единорогів, зокрема Xiaomi, Didi Chuxing, Lu.com і China Internet Plus Holding.
Нижче наведений список лише компаній, що базуються у США. Більшість з них спеціалізуються на технологіях, але обслуговують різні галузі.
- Airbnb — 38 мільярдів доларів — гостинність
- Stripe — 35 мільярдів доларів — платіжна система
- SpaceX — 33 мільярда доларів — аерокосмічна промисловість
- Palantir — 20 мільярдів доларів — аналітика даних
- Epic Games — 15 мільярдів доларів — відеоігри
- Robinhood — 7,6 млрд доларів — фінансові послуги
- Instacart — 7,6 млрд доларів — доставка їжі
- DoorDash — 7,1 мільярда доларів — доставка їжі
- Rivian — 5,0 млрд долларів — автомобільна промисловість
- Magic Leap — 4,5 мільярда доларів — розширена реальність
Оскільки це приватні компанії, їх фінансові показники не завжди можуть бути відкритими. Ми маємо використовувати попередні раунди фінансування для визначення їх вартості. В результаті деякі з наведених вище оцінок можуть бути трохи застарілими.
На жаль, роздрібні інвестори не завжди можуть собі дозволити купувати акції більшості інвестиційних единорогів. Хоча коли вони вийдуть на IPO, ви зможете придбати частку в кожному бізнесі. Є багато припущень щодо того, коли ці стартапи стануть публічними.