При великому старанні фондовий ринок утримує свій десятилітній ріст у 2020 році, але багато початківців інвесторів сумніваються, що станеться, якщо ціна акцій впаде до нуля.
У 2020 році фондовий ринок розпочався після найпродовженішого бичого ралі в історії, яке тривало майже 11 років. Тоді багато інвесторів тільки починали свою кар’єру і ніколи справді не знали ведмежого ринку.
У зв’язку з епідемією коронавірусу, яка охопила земну кулю на початку 2020 року, фондовий ринок відреагував не найкращим чином, і деякі з визначальних акцій останнього десятиліття, такі як Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) та Amazon (NASDAQ: AMZN), досить швидко втратили свою вартість.
Це падіння було достатньо далеко від рівня фінансової кризи 2008 року, і ціни акцій цих компаній не скоро зблизяться до нуля. Однак як щодо компаній з набагато меншою капіталізацією? Чи можуть вони досягти нуля?
Зміст
Чи можуть акції компанії знизитися до нуля?
Проста відповідь на це питання – так: вартість акцій компанії може знизитися до нуля. Однак цей процес трохи складніший, ніж просто банкрутство компанії. Навіть компанії з дуже нестабільними та низькими цінами на акції, такі як NIO (NYSE: NIO) та Nautilus (NYSE: NLS), малоймовірно знизяться до нуля, оскільки вони все ще заробляють достатньо грошей, щоб інвестори продовжували купувати їх акції.
Одним з останніх прикладів, коли акції майже досягли нуля, є компанія Helios and Matheson Analytics, материнська компанія MoviePass, яка подала заяву про банкрутство в січні 2020 року. Компанія була змушена припинити діяльність свого важливого підрозділу MoviePass у вересні минулого року, коли всі члени її ради директорів також подали у відставку.
Компанія протягом багатьох років занижувала вартість передплат для клієнтів, що призводило до багатомільйонного щомісячного дефіциту. Її також сильно збила мережа кінотеатрів AMC Entertainment (NYSE: AMC), яка у 2018 році запустила власного конкурента MoviePass.
У якийсь момент компанія втрачала 20 мільйонів доларів на місяць, що призвело до продажу акцій на ринку на 300 мільйонів доларів разом з SEC. Проте проблема стала очевидною: ніхто не хотів їх купувати. Кошти активів компанії офіційно знизилися до нуля наприкінці січня 2020 року.
Акції, що знизилися до нульової ціни продажу, ймовірно, стануть катастрофою як для інвесторів, так і для компаній-емітентів. Ці цінні папери будуть негайно виключені з лістингу їх фондової біржі і можуть швидко стати безвартісними.
Коли акції досягають нуля або навіть наближаються до нього, вони стають позабіржовими цінними паперами та з’являються на так званих рожевих списках. Позабіржовий ринок має тенденцію бути надзвичайно волатильним і є пристановищем для спекулянтів, які сподіваються швидко заробити прибуток. Хоча це відбувається рідко, позабіржові акції можуть бути популярними навіть після втрати права лістингу на фондовій біржі. Компанія все ще може зростати, і в майбутньому вона знову може потрапити на біржу.
Чому компанія, чи акції якої знизилися до нуля, подає заяву про банкрутство?
Зазвичай, коли акції компанії втрачають практично всю свою вартість, вона подає заяву про банкрутство перед тим, як ці акції дійсно стануть нульовими. Така ситуація не трапляється часто, але коли вона настає, це може виявитися катастрофою як для компанії, так і для її інвесторів.
Наприклад, компанія Helios and Matheson Analytics, власник MoviePass, подала заяву про банкрутство в січні 2020 року. При такому розвитку подій активи боржника продаються частинами для виплати кредиторам (глава 7) або переговори з кредиторами щодо зміни умов позики можуть вестися без ліквідації активів (глава 11). Зазначені різниці також впливають на можливість торгувати акціями компанії – згідно з главою 11 це можливо, а з главою 7 – ні.
Важливо відзначити, що більшість компаній подають заяву про банкрутство, коли вони майже досягли нуля, а не саме в той момент. Втім, існують фактори, які впливають на ймовірність досягнення цієї точки. Компаніям зі слабкими фундаментальними показниками складніше протистояти кризі, а тим, у кого фундаментальні показники міцні, імовірніше виживуть. Крім того, багато зусиль вимагається, щоб компанія стала публічною, і це, в свою чергу, знижує ризики банкрутства.
Також варто зазначити, що біржі можуть виключати компанії зі списку, якщо ціна їх акцій опуститься нижче встановленого порога – наприклад, NYSE прибирає акції, якщо їхні ціни залишаються нижче одного долара протягом 30 днів поспіль.
Навіть найгірші акції, такі як Under Armour (NYSE: UAA) і GoPro (NASDAQ: GPRO), що втратили майже 90% вартості за останні 5 років, ймовірно, не досягнуть нуля. У деяких випадках їх викуплять задовго до цього моменту, як це сталося з Fitbit (NYSE: FIT), який був придбаний Alphabet (NASDAQ: GOOG) в листопаді 2020 року.
Що важливо пам’ятати при інвестуванні?
Під час першого кварталу в США фондові ринки зазнали великого падіння, і багато акцій впали до історичного мінімуму. Також сталася серія банкрутств, особливо в енергетичній галузі.
У своєму листі акціонерам з 2008 року голова Berkshire Hathaway Уоррен Баффет сказав:
“Давно Бен Ґрем навчив мене: Ціна – це те, що ви платите; вартість – це те, що ви отримуєте. Чи то будуть шкарпетки, чи акції.”
Отже, навіть якщо акція може торгуватися з прибутком, її вартість може бути нульовою або навіть від’ємною.
Інвестування вимагає терпіння, і навіть якщо не всі ваші акції приносять прибуток, у довгостроковій перспективі ці акції мають приносити дохід. Якщо ви інвестуєте розумно і диверсифікуєте свій портфель з наміром купувати і утримувати, ви маєте отримати в кінці кінців прибуток.
Якщо ви тільки розпочинаєте свій інвестиційний шлях, завжди пам’ятайте шість золотих правил:
1. Інвестуйте незалежно від того, наскільки великі або малі ваші інвестиції.
2. Думайте про довгострокову перспективу. Філософія “купуй і тримай” у довгостроковій перспективі завжди виправдовує ринок.
3. Ніколи не позичайте гроші для покупок: спочатку накопичуйте, а потім інвестуйте.
4. Диверсифікація. Купуйте принаймні 12 акцій у 6 різних секторах.
5. Купуйте те, в що ви вірите: придбайте частку улюбленого бізнесу.
6. Вкладайте те, що можеш, і коли можеш: дотримуйтесь своїх звичок збережень.
Чи може акція стати від’ємною?
Акція ніколи не може впасти до від’ємної вартості, але якщо ви продаєте, ви можете втратити більше, ніж вклали.
Як продати виключені зі списку акції?
Якщо ваші акції будуть виключені зі списку, зазвичай їх можна буде торгувати на позабіржовому ринку, що ускладнює доступ покупців.
Чи можна брати кредит на акції?
Якщо на вашому брокерському рахунку немає маржевого боргу, то ні, ви ніколи не будете боржником, навіть якщо компанія збанкрутує.
Ваша відповідальність не може перевищувати суму вашого інвестування. Проте балансова вартість акції може бути від’ємною. Є багато прикладів, коли балансова вартість компанії стає від’ємною, оскільки накопичені збитки перевищують балансову вартість капіталу. Однак навіть такі акції торгуються за позитивною ціною.